Die europäischen Kapitalmärkte wurden ebenfalls von einer leichten Entspannung bei den Zinssätzen beeinflusst. Die Europäische Zentralbank (EZB) signalisierte, dass sie aufgrund des moderaten Wachstums und einer rückläufigen Inflation vorsichtig agieren wird. Aktienmärkte wie der DAX entwickelten sich stabil, während der Euro gegenüber dem US-Dollar an Stärke gewann. Besonders Industriewerte und Technologieunternehmen profitierten von den optimistischeren wirtschaftlichen Aussichten. Die hohe Nachfrage nach europäischen Anleihen spiegelte jedoch auch die weiterhin bestehende Unsicherheit wider.

In den USA zeigten sich die Kapitalmärkte zuletzt volatil. Die Federal Reserve hat die Leitzinsen im dritten Quartal leicht gesenkt, um die wirtschaftliche Dynamik zu stabilisieren. Die Zinssenkungen beeinflussten positiv den Aktienmarkt, insbesondere den S&P 500, der von niedrigeren Finanzierungskosten profitierte. Der Arbeitsmarkt blieb jedoch durchwachsen: Trotz eines moderaten Wachstums im BIP (2,5 % im dritten Quartal) wurden deutlich weniger Stellen geschaffen als erwartet, was zu Sorgen über die wirtschaftliche Stabilität führte. Die Inflation blieb unter Kontrolle, aber geopolitische Spannungen belasteten weiterhin das Investorenvertrauen.

Vor dem Hintergrund der Nachwirkungen aus der Immobilienkrise hat die chinesische Politik weiterhin einige Hürden zu überwinden. Der neu dazugekommene „Zoll-Disput“ aufgrund subventionierter Preisvorteile im Bereich der E-Mobilität nimmt derzeit die Nachrichtenlage ein. China und Europa wollen momentan in Verhandlung über möglich Strafzölle treten.

Insgesamt betrachtet sind die Unsicherheiten noch hoch, was aus unserer Sicht eine mögliche Investition lediglich für antizyklisch und risikobewusste Anleger bietet.

An den Anleihemärkten stieg die Nachfrage nach sicheren Staatsanleihen, insbesondere in Europa und den USA. Die Erwartungen einer langsameren Zinserhöhung durch die Fed und die EZB führten dazu, dass Investoren verstärkt auf längerfristige Staatsanleihen setzten, was die Renditen stabilisierte. Unternehmensanleihen, besonders im Hochzinssegment, zeigten sich jedoch volatiler, da die wirtschaftlichen Aussichten unsicher blieben.

Der Kryptomarkt zeigte sich sehr volatil, insbesondere mit Blick auf Bitcoin. Der Markt profitierte im August von Spekulationen über die mögliche Zulassung von Bitcoin-ETFs in den USA und das kommende Bitcoin-Halving. Allerdings führten regulatorische Unsicherheiten und die allgemein hohe Volatilität dazu, dass Investoren sehr vorsichtig agierten. Ethereum und andere Altcoins blieben stabiler, da sie von Entwicklungen im Bereich DeFi (Dezentrale Finanzen) profitieren konnten.

Die Rohstoffmärkte blieben uneinheitlich. Während Ölpreise durch Produktionskürzungen der OPEC stabil gehalten wurden, zeigten andere Rohstoffe wie Kupfer und Stahl Preisrückgänge aufgrund der schwächelnden Nachfrage aus China. Insbesondere die anhaltende Unsicherheit über die globale Konjunktur und geopolitische Spannungen beeinflussten die Volatilität auf den Rohstoffmärkten.

Gold erlebte in den letzten Monaten einen Aufwärtstrend und erreichte Ende September ein neues Allzeithoch von rund 2.685 US-Dollar pro Unze. Grund dafür waren die niedrigen Zinserwartungen und der schwächere US-Dollar, die Gold als sicheren Hafen attraktiver machten. Zudem setzen viele Zentralbanken ihre Goldkäufe fort, um ihre Reserven abzusichern, was die Nachfrage weiter antrieb.